基金定投指南书摘

• 最近开始拿工资做定投，感觉再像以前一样乱买一通不太好，想要系统化的学习，于是拜读了《指数基金投资指南》这本书，感觉还是有一些可以分享的内容，这里选出我认为有用的书摘和我的见解，仅供参考。

先评价

• 这本书我整体只能打四分，前面很浮夸，中间大段大段的介绍各种基金是什么，结尾是我最讨厌的读者来信。不过在其中还是有一些可以分享的内容可以挑选出来。

正文

序言

股神巴菲特说“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者竟然往往能够战胜大部分专业投资者”；

• 就这句话一本书出现了不止十次，噱头十足。

指数基金的优点

1.指数基金“长生不老”因为没有一家公司可以长生不老，但是指数基金可以通过吸收新公司替换老公司的方法，实现长生不老。理论上，指数的寿命与国家的寿命等同。

• 这里我就很迷惑，长生不老是啥优点吗，还能祖传股票的吗。

2.指数基金能长期上涨

我们举个例子，港股对应的指数是恒生指数，是1964年诞生的，最初恒生指数点数是100点。前面也提到过，指数的点数代表可以看作指数包括的股票的股价。
到2017年6月初，恒生指数涨到了26 000点，在53年里上涨了200多倍。

• 这个恒生指数的例子后面还会出现十几次，为什么拿恒生举例子呢，应该是美股历史太悠久，A股从发行也没涨几倍，这个最合适了，把这个股市最繁荣的一段拿出来说。

3.指数基金成本低

• 这里说的是基金管理费用低，不过我不清楚炒股的管理费用，就不评价了。

第三章：常见指数基金类型

• 后面就是大段的介绍各种各样的指数，都算是基本概念，有些看名字就知道是啥基金了。其中比较有意思的是红利指数，里面都是分红率比较高的公司。从现在看权重比较大的都是各种国企和银行。
• H股，指内地公司在港上市的股。因为可能两地上市就产生了有趣的H股优选基金。就是买入同一家公司在两地中价格较低的股票，因为即使是在两地，公司的价值评估也总会趋近相同。

第四章：如何挑选合适的基金

价格与价值的关系

股价就像一只跟着主人散步的小狗。主人沿着马路前进，小狗一会跑到主人前面，一会儿又落后于主人。但最终主人到目的地时，小狗也会到。

• 后面介绍市盈率市净率等等指标，很基础的概念但是也很重要。后面做价值评估会用到。

盈利收益率法挑选指数基金

当盈利收益率大于10%时，开始定投。

当盈利收益率低于6.4%时，暂停定投。

博格公式：指数基金的收益公式

指数基金未来的年复合收益率，等于指数基金的投资初期股息率，加上指数基金每年的市盈率变化率，再加上指数基金的每年的盈利变化率。

第5章如何买卖指数基金：懒人定投法

博格公式法＋定投。
·在市盈率或市净率处于历史底部区域的时候坚持定投。
·市盈率市净率进入正常估值，暂停定投，继续持有；可以定投其他处于底部区域的品种。
·当市盈率市净率进入历史较高区域的时候卖出。

• 后面开始介绍场内基金和场外基金的区别。有兴趣请自行查询。
• 介绍每个月应该定投多少钱，我就直接使用了支付宝的价值均线策略。

（ 4 ）经验和心得

① 定投不一定马上赚钱，而且很多时候是会亏钱的，但定投要坚持下去，不要因为一时的亏损就放弃。

② 定投基金不是傻傻地一直定投下去，止盈是一件非常重要的事情。

③ 定投亏损不可怕，最怕的是中途因为没赚钱而放弃。

④ 不要在中途中有一点点的盈利就落袋为安，只有到了设定的盈利时才逐步退出。

• 后两章包括读者来信和家庭资产配置，略过。

第8章长期投资的心理建设

日本指数给我们两个启示：一是投资指数基金的时候，要在低估时投资，如果在高估的时候买入，收益不会好；二是即使在低估买入，国家经济发展的好坏，也会极大地影响最后的收益。“买指数就是买国运”，这句话还是非常有道理的。
相信中国经济会持续发展走好，这就是我们投资指数基金的最大信心来源。

• 之前在论坛看到有一个提问，说就算你天天定投基金，但是基金天天都跌，一样也没法盈利。对应这个问题我一直也想不通，看了整本书我也就明白了。买基金，尤其是买指数基金就是买国运，如果国家一年不如一年，上证天天跌，我觉得你投资什么都区别不大。买指数基金，当国家经济上涨是可以分得一杯羹。

巴菲特的卖出三条件

基本面恶化
对指数基金来说，基本面跟一个国家的宏观经济密切相关。如果相信一个国家经济能长期崛起，那对应的指数基金的基本面也会随之向上。所以这个标准国内的指数基金一般用不上，主要是依据后两个卖出。

过于昂贵
当指数基金估值过高的时候，它就变得“昂贵”了。例如2007年，当时国内的指数基金，市盈率估值基本都是40+了。到了过于昂贵的时候可以卖出，换成其他的资产大类（例如合适的房地产、债券基金、理财等品种）。
书中前面提到的“盈利收益率低于6.4%卖出”“指数基金进入自身历史高估值卖出”等，都是基于这一标准。
有更好的品种
有的时候，我们持有的指数基金估值正常，但出现了跟持有的品种类似、却更便宜的品种。例如上证50指数与H股指数，有的时候上证50指数远比H股指数估值低，有的时候却反过来。所以如果出现了远比手里持有的基金更便宜的品种，是可以卖出换过去的。

• 最后是我的一点感想。同样一个基金，之前买能挣钱，再入手就亏了，这就是不考虑价值乱买的结果。其实我买基金跟书中提到的一样，买了一点小钱，看到涨了，于是又买了大笔，然后就套牢了。
• 我也正是因为套牢而来想着研究一下基金的。虽然现在还是套牢了几个点，不过这一次我要放平心态了，克服人性里的追涨杀跌。昨天看到一篇报道提到了基金收益的分步，即使是一只几年涨百分之三百的基金，也有近一半人是亏损的，只有百分之一的人可以收益100%。理性在投资里太难了。

其中，频繁买卖的用户较拿着不动的用户收益率相对少28%；追涨杀跌用户较基金自然净值涨幅少赚40%。截至2020年7月，基民中35%的用户买入后不到一个月就会清仓，能赚钱的不到6成。只有38%的用户持仓一年以上，但近9成都能赚到钱。

中欧基金在2019年的一则分析中也指出，其旗下某基金产品三年来涨幅达到55.42%，较同期中证500的超额收益达到81.28%。在此前任意时点买入并持有2年就一定能获得正收益，平均收益率达43.88%。但该基金投资者平均收益仅8%，买了该基金亏钱的用户也大有人在。

类似的案例在基金公司中屡见不鲜。作者从一家大型基金公司了解到，今年初统计中，某基金产品2013年到2019年累计收益超过300%，期间只有2018年收益为负。但曾经持有的客户中有近40%都亏损，真正实现100%以上收益的客户只有1%。

全文在这里 https://mp.weixin.qq.com/s/0Cj-ZFu7uRQE9MWrHgsMlg

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